? 南京晓晓期货配资: 收購天空廣播的代價 Comcast債務或達千億美元 - 中国期货配资网
換個姿勢看新聞,換個態度看中華!— 當代健康
分享到:

南京晓晓期货配资: 收購天空廣播的代價 Comcast債務或達千億美元 代價收購 華立收購昆藥代價

2018-09-25 05:46:00 瀏覽次數:1067

中国期货配资网 www.767080.live (原標題: 收購天空廣播的代價 Comcast債務或達千億美元)

(原標題:收購天空廣播的代價:Comcast債務或擠入千億美元俱樂部)

美國有線電視運營商康卡斯特(Comcast)的市值雖然僅為電信運營巨頭AT&T和威瑞森(Verizon)的一半,但整體債務水平馬上就要追上兩位“帶頭大哥”,共同邁入“千億俱樂部”了。

華爾街見聞曾提到,上周六,美國兩家最大的媒體公司之間,針對一家英國上市公司展開了史上最高額的外資競購大戰。在罕見的三輪“收購拍賣”中,康卡斯特以每股17.28英鎊(約合22美元)的報價,打敗了21世紀??慫溝謀勖抗?5.67英鎊(約合20美元),將以總價僅400億美元來收購英國最大數字電視付費運營商Sky(天空廣播公司)剩余61%的股權。

按照“贏者詛咒”(Winner’s Curse)的慣例,提出收購要約的康卡斯特周一最深跌8.3%,最低觸及34.75美元,即將創下2009年1月以來最差盤中表現??悼ㄋ固刈鈧帳盞?%,報收一個月新低。據CNBC統計,康卡斯特今年以來累跌10%,從52周新高跌19%,接近技術位熊市區間。

收購天空廣播的代價:Comcast債務或達千億美元

(上圖來自雅虎財經,深藍色為康卡斯特股價,淺藍色為標普500大盤)

康卡斯特收購Sky推漲債務 距離垃圾級越來越近

標普全球評級的分析師Naveen Sarma周一警告稱,如果康卡斯特成功收購Sky百分之百的股權,將給公司的資產負債表帶來很大壓力,公司債務可能會翻倍到接近1140億美元。就算康卡斯特只收購了Sky 61%的股權,公司債務水平也是1000億美元之高,會信用評級承壓。

目前,美國上市公司中擁有超過千億美元債務規模的為數不多,比較突出的是美國電信運營商AT&T和威瑞森,后兩者都因為收購積累了大量債務。據彭博社介紹,目前標普給康卡斯特的評級是A-,僅比垃圾級高出四檔,當康卡斯特2月宣布要收購Sky股權時,標普警告可能下調評級。

最新消息顯示,在得知康卡斯特競拍成功后,評級機構標普的競爭對手穆迪投資者服務周一確認,康卡斯特的債務評級仍比垃圾級高出四檔,理由是相信康卡斯特決心要保持強勁的資產負債表??悼ㄋ固卮飼氨硎?,會將債務控制在稅息折舊及攤銷前利潤的2.2倍,是可以管理的水平。

彭博行業研究(Bloomberg Intelligence)的分析師Stephen Flynn認為,康卡斯特可以用現金流來削減債務,在3-4年內可以回到目標水平,并維持現有評級。方法就是停止回購公司股票,并將多余的現金流都用來償付債務,每年可以削減債務水平約為稅息折舊及攤銷前利潤的0.3倍。

上文提到的標普分析師Sarma和彭博分析師Flynn都認為,如果康卡斯特想要收購Sky百分之百的股份,即從21世紀??慫故種新螄率S嗟?9%股份,康卡斯特的公司債務短期內激增至稅息折舊及攤銷前利潤的3.4到3.7倍,總債務金額快速突破1000億美元(1100-1140億)。

康卡斯特拍賣買貴了?Sky和Hulu股份或與迪士尼互換?

財經媒體CNBC提到,康卡斯特董事長兼CEO Brian Roberts表示,收購Sky大部分或全部股權,將令康卡斯特快速、有效和有意義的擴大消費者基數、實現國際市場拓展。不過機構Mofett Nathanson分析師Craig Moffett并不看好這一收購決定,周一下調康卡斯特評級從“買入”降至“中性”,下調目標股價從41美元降至36美元。

他的理由是,“收購拍賣”的精髓是贏家付出了超過對手認為是公允價值的過高價格,Sky因此可能成為康卡斯特的負擔,增加未來投資者對康卡斯特財報的擔憂。

Sky董事會也號召股東“立即”批準康卡斯特的收購要約,認為提供的價格“顯著超出了對手方”。Sky周一收漲8.6%,至17.22英鎊每股,略低于康卡斯特的收購價格17.28英鎊每股。

收購天空廣播的代價:Comcast債務或達千億美元

(上圖來自財經媒體Market Watch)

Sky英股價格從2016年底至今至少翻了一倍,2016年12月??慫乖庥妹抗?0.75英鎊來收購剩余61%的股權。而上周六康卡斯特的收購報價較??慫溝淖畛跏展杭鄹褚緙哿?1%,也較當年的收盤位7.69英鎊高出了125%。

隨著康卡斯特贏得了Sky的收購權,市場上存在著兩種可能場景。其一是迪士尼可將收購??慫購蟮玫降腟ky 39%g股權賣給康卡斯特,按拍賣收購價估值約為150億美元,有助于減少迪士尼713億美元收購??慫姑教遄什惱袼?。

另一種可能是康卡斯特徹底放棄美國流媒體新秀Hulu的30%股權。據知情人士對CNBC透露,在收購??慫姑教遄試春?,迪士尼共將獲得60%的Hulu 股權(加上了迪士尼原有的30%股權),這令康卡斯特決定參與一個自己無法控制的流媒體沒意思,進而將30%的Hulu股權賣給迪士尼。

最新資訊
更多病理診療 相關推薦
頭條新聞
最新資訊
精彩推薦
{ganrao}